自7月中旬触及3458点的阶段高点以来，上证指数已经在3200点至3400点之间反复震荡了两个多月。随着上半年表现出色的消费、医药和科技板块纷纷回撤，地产、券商等低估值板块开始发力。
站在当前时点，万家基金总经理助理、投资研究部总监莫海波认为，接下来的一段时间里，市场风格将迎来再平衡，低估值板块有望出现补涨行情。此外，新能源汽车行业的基本面已出现拐点，值得重点关注。
在好赛道中选择龙头股
作为一名具有多年A股研究及投资经验的资深从业者，莫海波目前管理着万家社会责任18个月定开混合、万家品质生活等多只权益产品，长期业绩优异。以万家社会责任18个月定开混合A为例，截至9月22日，基金成立以来净值增长86.29%，大幅跑赢同期上涨6.95%的上证指数。
作为行业内少有的采取自上而下投资方式的基金经理，每年年底莫海波都会对下一年的市场作出预判，当觉得市场风险很大时，可能会进行仓位调整。比如在2015年的5月、8月及12月，由于市场波动较大，他的仓位调整也较为频繁。
在市场稳定以后，莫海波就进入投资的第二个维度，即行业选择。“每年我们大致会选择一到两个能够上涨的行业，然后在组合中加重配置。”翻看基金季报可以发现，莫海波在过去几年中重点配置的行业既有周期股也有成长股。比如，他在2016年配置了基建、PPP；2017年配置了新能源汽车；2018年初买入地产、军工；2019年回归成长，关注新能源汽车、半导体和电子。
确定好赛道后，莫海波倾向于选择行业龙头。在他看来，在经济转型升级背景下，仍然能够将市场份额做大的企业值得拥有。
低估值板块有望补涨
展望四季度，莫海波判断，大盘将延续震荡向上的趋势，但市场风格可能会迎来再平衡，地产、券商等低估值板块有望出现补涨行情。
“地产板块中的很多股票长期滞涨，机构配置较低叠加估值较低，未来除非市场出现系统性风险，否则估值不太可能继续下跌。因此，未来地产板块的上涨只是时间问题，一旦趋势逆转，便会出现较大涨幅。”莫海波称。
在成长股中，莫海波最看好新能源汽车的投资机会。在他看来，与其他成长行业不同，新能源汽车行业的整体估值在逐步提升，整个行业的复合增速远好于很多成长性行业。“七八月份汽车销量数据证明新能源汽车的基本面已经出现好转，向上拐点已至。虽然目前板块整体估值较高，但预计基本面的高速成长可以在未来一到两年内消化估值压力。”
此外，券商股也是莫海波重点关注的领域。他表示，监管引导券商创新发展，是支撑券商股估值上行的核心要素，市场景气度有望维持高位。
（文章来源：上海证券报）